Podyplomowe Studia Metody wyceny spółki kapitałowej ed. 26

WIEDZA

Absolwent studiów zna i rozumie:

• powiązania makroekonomii z rynkiem kapitałowym
• specyfikę rynku kapitałowego w Polsce i jego uczestników
• ogólne zasady wyceny przedsiębiorstwa i najważniejsze przepisy prawne w Polsce
• znaczenie etyki i dobrych praktyk w usłudze wyceny przedsiębiorstwa
• specyfikę zarządzania wartością spółki i zna narzędzia do analizy strategicznej
• proces fuzji i przejęć przedsiębiorstw, w tym wykupy menedżerskie
• proces oferty publicznej w Polsce i wyceny spółki dla potrzeb IPO
• specyfikę raportu fairness opinion
• specyfikę wyceny banku
• specyfikę wyceny przedsiębiorstw energetycznych
• proces inwestycji private equity i proces kreowania wartości
• w spółkach portfelowych

UMIEJĘTNOŚCI

Absolwent studiów potrafi:

• przeprowadzić analizę finansową przedsiębiorstwa
• zastosować odpowiednie metody wyceny przedsiębiorstwa w zależności od celu wyceny
• wykorzystać metody dochodowe i majątkowe do wyceny przedsiębiorstwa
• zrozumieć znaczenie rynków kapitałowych w procesie wyceny
• obliczyć koszt kapitału spółki giełdowej i nie giełdowej
• wykorzystać wzory matematyczne dla potrzeb wyceny spółki podejściem dochodowym i porównawczym
• wykorzystać wzory matematyczne dla potrzeb oceny efektywności inwestycji (PP, DPP, NPV, IRR, PI)
• wycenić niematerialne aktywa jak marka, kapitał ludzki, portfel klientów
• wykorzystać wzory matematyczne do oceny rezultatów działalności spółki (EVA, MVA, TSR, CSR, CFROI)
• zinterpretować bilans przedsiębiorstwa i dokonać wyceny metodą skorygowanych aktywów netto
• wykorzystać opcje rzeczywiste do wyceny przedsiębiorstwa

KOMPETENCJE SPOŁECZNE

Absolwent studiów:

• jest gotów do pełnienia roli specjalisty, zdobył najbardziej aktualną wiedzę w zakresie metod wyceny przedsiębiorstwa
• jest gotów do identyfikowania problemu badawczego z zakresu metod wyceny przedsiębiorstw
• jest gotów wykorzystywać zdobytą wiedzę i umiejętności może wykorzystać we własnej firmie lub w miejscu pracy.

• przeczytanie zalecanej literatury i jej krytyczne omówienie oraz aktywne uczestnictwo w wykładach i warsztatach;
• egzamin wewnętrzny lub prezentacja wyceny spółki;
• przygotowanie pracy końcowej;
• obrona pracy końcowej

Warunkiem zaliczenia studiów jest uzyskanie pozytywnej oceny z egzaminu końcowego, przygotowanie pracy dyplomowej oraz obrona pracy dyplomowej. 

Wprowadzenie do wyceny spółki

• Historia technik wyceny przedsiębiorstwa w XX w. / XXI w. 
• Czynniki wpływające na wartość spółki.
• Wzrost znaczenia wycen w obrocie gospodarczym.

Rynek kapitałowy w Polsce

• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie jako miejsce kreowania wartości spółki kapitałowej.
• Rynek New Connect.
• Rynek Catalyst.

Nota Interpretacyjna nr 5 “Ogólne zasady wyceny przedsiębiorstwa”

• Cele wyceny.
• Funkcje.
• Zasady.
• Założenia.
• Standardy wartości.
• Podejścia i metody.
• Premie i dyskonta.
• Struktura raportu z wyceny.

Wycena spółki metodą skorygowanych aktywów netto (SAN)

• Istota metody.
• Wycena aktywów dla potrzeb testu na utratę wartości.
• Rodzaje korekt aktywów i pasywów obcych.
• Aktywa pozabilansowe i pasywa obce pozabilansowe.
• Analiza przykładów.

Wycena spółki metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF)

• Istota metody
• Etapy analizy fundamentalnej spółki.
• Modele FCFF, FCFE.
• Szacowanie kosztu kapitału i wartości rezydualnej.
• Analiza ryzyka.
• Analiza wrażliwości.
• Analiza przykładów.

Wycena spółki metodą zdyskontowanych dywidend (DDM)

• Istota metody.
• Model DDM.
• Polityka dywidendy.
• Analiza przykładów.

Wycena spółki metodą mnożników giełdowych

• Istota metody.
• Dobór spółek porównywalnych.
• Mnożniki P/E, P/BV, EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/S.
• Korekty.
• Premie i dyskonta.
• Analiza przykładów.

Wycena spółki w procesie fuzji i przejęć (M&A)

• Rodzaje i specyfika due diligence.
• Specyfika inwestycji private equity. 
• Wycena spółki w procesie wykupów lewarowanych.
• Analiza przykładów.

Wycena spółki dla potrzeb IPO

• Proces IPO.
• Specyfika wyceny.
• Analiza przykładów.

Wycena aktywów niematerialnych

• Wycena aktywów niematerialnych w procesie M&A (MSSF3).
• Metody i techniki szacowania wartości marki, relacji z klientami, aktywów technologicznych.  
• Analiza przykładów.

Wycena projektów inwestycyjnych

• Wycena projektów inwestycyjnych. Project finance. 
• Metody oceny opłacalności projektów inwestycyjnych w ramach przedsiębiorstwa (okres zwrotu, NPV, IRR, MIRR, ARR). 
• Wycena projektów z wykorzystaniem opcji realnych (real options).

Pozostałe zagadnienia 

• Wezwania na akcje spółek publicznych oraz przymusowy wykup akcji. Fairness opinion i podejście do wyceny pakietu mniejszościowego.
• Specyfika wyceny banków. 
• Podstawy budowy systemów transakcyjnych. Finanse behawioralne.  Praktyczne wykorzystanie analizy technicznej.

Program studiów obejmuje łącznie 168 godzin zajęć dydaktycznych, w tym 4 dni warsztatów komputerowych z wykorzystaniem arkusza Excel.

Zajęcia odbywają się w trakcie 12 sesji dwudniowych – w soboty w godz. 9:00-16:00
(8 godzin) i niedziele w godz. 9:00-14:20 (6 godzin). Łączna ilość punktów 30 ECTS.

Zajęcia odbywają się w formie mieszanej – pierwszy, ostatni zjazd oraz zajęcia komputerowe - stacjonarnie, pozostałe zjazdy on-line.

Czas realizacji: studia dwusemestralne

W ramach uiszczonej opłaty uczestnicy otrzymają:

• książki z zakresu wyceny wartości przedsiębiorstwa (2–3 pozycje).
• materiały do wykładów (około 600 stron), 
• przykłady wycen spółek oraz aktywów niematerialnych (studia przypadków),
• modele finansowe w Excelu.

Materiały w wersji on-line będą dostępne w systemie studiów podyplomowych.

• ukończenie studiów co najmniej pierwszego stopnia,
• złożenie kompletu dokumentów wymaganych przez SGH,
• wniesienie opłaty za studia.

Studia realizowane we współpracy z:

• Giełdą Papierów Wartościowych w Warszawie - patronat
• Deloitte, EY, KPMG, PwC – konsultanci “wielkiej czwórki” prowadzą zajęcia na studiach

Dokumenty przyjmowane są w:

Biurze Kolegium Nauk o Przedsiębiorstwie

ul. Madalińskiego 6/8, pok.111

02-513 Warszawa

Warunkiem ukończenia studiów jest uzyskanie pozytywnej oceny z egzaminu końcowego, przygotowanie pracy dyplomowej oraz obrona pracy dyplomowej.

Po spełnieniu wszystkich wymogów słuchacze otrzymują świadectwo ukończenia Studiów

Podyplomowych.

Proces rekrutacji prowadzony za pośrednictwem elektronicznego systemu

rekrutacyjnego dostępnego pod adresem:

https://podyplomowe-rejestracja.sgh.waw.pl/Studia-PSMWSK?mtm_campaign=rejestracja&mtm_kwd=studia_podyplomowe_i_mba

Zajęcia w formie zdalnej realizowane są w aplikacji MS Teams. Dostęp do MS Teams oraz całej platformy Microsoft 360 gwarantuje SGH.

Minimalne wymagania sprzętowe:

• komputer (PC/Mac) lub urządzenie mobilne (tablet/smartfon; szczegółowe wymagania sprzętowe: https://docs.microsoft.com/en-us/microsoftteams/hardware-requirements-for-the-teams-app)
• kamera wideo, mikrofon i urządzenie wyjściowe audio
• Internet: minimalna prędko pobierania 8 Mb/s, prędkość wysyłania 512 kb/s